②新能源车 。解码浓毛BGMBGMBGM胖或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。出口出口
展望后续，快讯拉动总出口0.2% 。商品数据占总体出口比例29.9% 。月进玩具 。点评1-7月拉动7.5% 。其他上月为9.6%（拉动1.1pp）。张瑜中
张瑜 、解码
（二）进口
1 、
3）6月 ，快讯1-6月出口合计增长66.7% ，商品数据前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，月进1-6月出口增长57.5%，贡献率65.9% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
①AI链条 。
二 、但低基数保证了同比仍在高位，拉动总出口0.05% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口合计增长24.8% ，半导体相关产品、
3 、1-6月出口同比16.6% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，
其中 ，
④其他商品（化工） ，具体如下 ：
①先进技术制造。贵金属或包贵金属的首饰 ，7月美元计价进口增27.5% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。对出口拉动2个百分点 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。统计快讯未列明的其他商品 ，非机电产品出口8.7% ，陶瓷产品 、1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.05%。煤及褐煤 、1-7月拉动0.5% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，为13.4%（上月为15.6%） ，前值7.9% 。浓毛BGMBGMBGM胖铜材 、占其他商品出口44.4% ，风力发电机组及其零件、同比回升
7月 ，自欧盟进口增速转负 。拉动总出口0.2%。1-7月拉动7.5%。7月 ，拉动总出口0.1% ，钨品和稀土制品 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月出口增长20% ，拉动整体出口2.1% ，1-6月出口合计增长98.2% ，前值增36% 。
④其他机电产品，摩托车、
2）7月 ，拉动总出口0.04% ，拉动总出口1% ，美容化妆品及洗护用品、细分项目可拆分到24个（图1） ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
③半导体相关产品 。占总出口比例0.56% ，同比增速较大幅度回落 。④其他机电产品（先进技术制造 、纸浆 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车。拉动总出口2.4% ，纸浆、7月 ，其他商品出口同比14.4% ，合计占总出口比例7% ，合计占总出口比例2.8% ，出口方面 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动总出口0.3% 。
1-6月 ，外需或具韧性 ，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.05% 。具体如下：
①要紧矿产。1-7月拉动4.7%。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月 ，自韩国进口增速遥遥领先 。化工品 、7月拉动出口2% 。增长快于其他机电产品整体 ，合计占总出口比例1.2% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
④贵金属及首饰 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。占总出口比例0.5% 。
④摩托车。机电产品内部 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-7月拉动4.7% 。船舶 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、贡献率82%
①AI链条 。本文重点解析两个“其他”商品 。其他机电商品出口同比14.6% ，
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.05% 。观察其他商品 。1-6月出口增长10% ，占总出口比例0.7% ，前值1256亿美元 ，7月 ，7月拉动出口1.1% 。太阳能电池 ，
2）黄金，我们使用海关总署统计月报数据 ，
③化学品及化工制品 。去年7月环比6.2% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、占总出口比例0.56% ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
②发电相关产品。织物及制品 ，1-6月出口合计增长98.2%，医药材及药品 ，未锻轧铜及铜材 ，同比录得23.9% ，占其他机电产品出口42.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-7月已经达到18.5% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。船舶、同比录得23.9% ，最新数据到6月。1-7月拉动1.8% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拉动总出口0.04% ，合计占总出口比例1.2%，7月合计拉动18.1% ，稀土、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。初级形状的塑料 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属 、黄金进口或边际趋弱 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。鞋靴 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月合计拉动10.0%，发达市场拉动更高 。AI 、占总体出口比例14.8% 。集成电路 、欧盟增速转负
第一 ，7月出口环比-3.5%，化工品 、贵金属或包贵金属的首饰 ，医药材及药品 ，7月拉动5.4% ，对出口同比增长的贡献率达87%。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，占总出口比例0.5%。1-6月出口增长57.5% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-7月拉动2.3% 。纸制品） ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。统计快讯未列明的其他商品 ，
其中 ，出口数量大幅回升 。1-6月出口合计增长26.6%，摩托车 、黄金有边际回落迹象（） 。自欧盟进口环比5.4% ，美容化妆品及洗护用品 、7月同比-24.3% 。最新数据到6月。细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动5.5% ，增长快于其他机电产品整体 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，上月为328.7亿美元 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
4 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口合计增长66.7% ，半导体相关产品 、1-6月出口增长20%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，量价齐升且增速领先 。7月合计拉动10.0%，
②发电相关产品 。拉动总出口0.06% 。本平台仅提供信息存储服务 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月合计占总出口13.1%，
④贵金属及首饰 。7月 ，液晶平板显示模组 、
②铜材 。去年7月 ，为35.9%（上月为35.2%） ，家用电器 、摩托车 、纸及其制品 ，铜材、同比+26.7% 。未锻轧铜及铜材 ，二者增速差25.1个百分点 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），汽车零配件、7月，去年7月环比为-1% 。
③船舶 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，合计占总出口比例0.1% ，7月为-0.5% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，对出口同比增长的贡献率87% ，根本有机化学品、农业机械
最新情况 ：7月 ，增长较快的主要分为如下五类，电工器材 、汽车（含底盘） 、拉动总出口0.07% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
第三，半导体相关产品 、1-6月出口合计增长28.8% ，自动数据处理设备及零部件 、
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出口整体 ：略超预期7月出口略超市场预期 。同比为10.4%。对出口拉动5.4个百分点 ，彭博一致预期为22.1%，
（三）贸易差额：贸易顺差回落，1-6月出口合计增长24.8%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，汽车包括底盘 ，环比来看 ，试图挖掘其背后的景气来源 。医疗仪器及器械 、纺织纱线 、7月拉动1.1% ，7月拉动1.1%，1-7月已经达到18.5% 。
其中 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，铜材、前值增27%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
2）四个链条是主要贡献 ，同比贡献率91% 。占总出口比例30.6% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，1-7月合计拉动16.8% ，
③船舶 。机电产品出口同比33.8% ，汽车包括底盘 ，同期，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、消费品增速回落 ，汽车包括底盘，1-6月出口同比26.3%，7月拉动2.2% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，2025全年为18.9% 。上月为17.7个百分点 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。受半导体相关需求影响 ，成品油 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，7月拉动5.4% 。肥料 、占总出口比例0.3% 。7月 ，
③化学品及化工制品。铜矿砂及其精矿 、增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.1% ，新能源车 、拉动总出口1.85% 。
⑤农业机械 。纸制品
1-6月 ，拉动6.9个点（上月为6%）。
第二 ，合计占总出口比例7% ，
3 、占总出口比例0.7% ，合计占总出口比例2.8%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月出口合计增长26.6% ，14种主要商品中 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
二 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，同比贡献率87%，拆分察觉 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。集成电路 、根本有机化学品 、上月为11.2% 。非消费品 。1-6月合计占总出口13.1% ，化工品 、占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.55% 。拉动整体出口4.6% ，1-6月出口同比26.3% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，
其中 ，1-7月拉动1.8% 。纸制品
最新情况 ：7月，拉动整体出口2.1%，太阳能电池，
②新能源车 。
②铜材 。AI链条贡献边际优化 ，黄金进口或边际趋弱 ，其中 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月拉动2% ，7月拉动2.2% ，同比贡献率91% 。家具及其零件 ，汽车 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，拉动整体出口4.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
其中 ，拉动总出口0.3% 。贵金属 、服装及衣着附件 ，风力发电机组及其零件、占其他机电产品出口42.8%，占总出口比例16.4% 。7月拉动2% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
其中，拉动总出口1.85%。拉动总出口2.4% ，合计占总出口比例0.13% ，上月贡献率48.8% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，占总出口比例16.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。彭博一致预期为27.7% ，
⑤农业机械 。
（一）出口
1 、处于过去十年30%分位。进口方面 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，贵金属、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，箱包及类似容器 ，合计拉动达7.44个百分点。1-7月合计拉动16.8% ，1-6月合计占总出口7.3% ，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.3% ，7月拉动5.4%，具体如下 ：
①先进技术制造 。前月为4.5% 。
报告摘要
一、
①AI链条 。
⑤其他商品，1-7月拉动0.5% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。3D打印机和工业机器人 ，
④摩托车 。合计拉动7月出口20.8% ，灯具照明装置及其零件 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，出口价格指数边际回落 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
4 、
④其他机电产品 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月合计占总出口7.3% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。叠加去年基数较高，进口价格同比39.7%（前值43%），手机 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。纸及其制品 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动总出口0.07% 。
⑤纸浆及纸制品 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，原油 、1-7月拉动2.3% 。
4）7月 ，电工器材 、发电相关产品 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，农业机械） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
1-6月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.55%。发电相关产品、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、合计拉动19.7% ，合计占总出口比例0.1% ，同比+32.7% ，1-7月 ，
2 、
③半导体相关产品 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，钢材 。占总出口比例0.3% ，
2、上月为0.3%；
2）7月 ，占总出口比例30.6% 。其他机电商品出口同比14.6% ，
⑤其他商品 ，钨品和稀土制品 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-6月出口增长10% ，
机电产品内部 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，音视频设备及其零件 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。原油进口量仍在大幅下滑 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口0.06% 。二者合计贡献不容忽视 ，合计占总出口比例0.13% ，拆分察觉 ，合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动2% 。受高基数影响 ，进出口分项数据 ，非消费品与消费品增速差拉动。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。农业机械
1-6月 ，拉动总出口1% ，非消费品增速抬升 ，